【中國安防展覽網 企業關注】2017年，隨著人工智能的市場規模不斷擴大，智能安防市場也同樣不容小覷，安防智能化呼聲越來越高，特別是隨著智慧城市、物聯網、平安城市等興起，安防智能化成為城市發展的重頭戲，人工智能+安防必定會掀起不一般的風浪。
 

　　運營商CAPEX下滑，通信設備行業業績承壓
 

　　在已發布業績預告的約77家通信設備公司中，1H2017凈利增長的中位數為15%，而1H2016這77家公司的凈利同比增長中位數為29.9%。反映出在運營商CAPEX下滑的大背景下，通信設備商行業整體萎靡。
 

　　安防/專網：AI+FAI帶動行業快速增長。2017年前兩個季度中國固定資產投資FAI的同比增速發生季度改善，這將驅動安防和專網市場的增長。同時，安防攝像頭的AI升級將驅動安防行業更快增長，我們預計海康/大華上半年將保持25～30%的凈利增長。一些公司略超預期。海能達受益中國PDT專網建設提速，第二季度的同比增速將超過70%。

 

 

　　云計算設備，關注光模塊。相較于運營商CAPEX的下滑，全球云計算廠商的資本支出在今年一二季度分別同比上升35/15%，連續保持雙位數上升。白牌的服務器/存儲器/交換機廠商因此受益。零部件領域的光模塊廠商值得關注。我們注意到光迅科技上半年業績預告的中值僅為15%，低于全年40%增長的市場一致預測，主要由于電信業需求不景氣(光網和4G建設高峰已過)。我們仍然看好數據中心對高速光模塊的強勁需求，關注以數據中心為主要客戶的廠商，如蘇州旭創(中際裝備)。

 

 

　　電信設備：根據國家統計局數據，2017年前5個月中國電信/廣電/衛星傳輸服務的資本開支累計同比下降6.6%。造成中小設備商競爭更加激烈；特別是一些小設備商業績不及預期，年初至今跌幅較大。全球處于5G來臨前的真空期。在今年MWC上，中國運營商基本明確了5G時間表，大規模商用將于2020年開始。在5G到來之前，電信業資本支出不容樂觀。

 

 

　　光纖行業業績兌現，景氣高點來臨。去年運營商招標價格上漲明顯，業績增長在今年兌現。但光棒產能受限的廠商享受較少的漲價紅利。今年招標價格穩定，預計明年凈利增長將明顯放緩。重申景氣周期高點到來的判斷，建議投資者密切關注個股估值情況。
 

　　估值與建議
 

　　建議關注下游需求穩定的海康威視(推薦)、大華股份(推薦)、海能達(推薦)，以及受益數據中心數據流量提升的中際裝備(未覆蓋)。
 

　　風險
 

　　數據中心減少CAPEX；中國公司海外市場擴展受阻。
 

　　原標題 FAI和AI驅動安防和云計算市場增長